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在成本市場，餐飲企業(yè)的身影時(shí)時(shí)出當(dāng)前港交所的門口，上市融資對于它們而言似乎已成了一種例行公務(wù)。12月20日，登科連鎖餐廳運(yùn)營商綠茶向港交所遞交了IPO苦求，而這還是它第五次扣響港交所的大門。如綠茶這般諛媚挑戰(zhàn)且未燒毀沖擊IPO者，放眼通盤港交所，也屬實(shí)是鳳毛麟角。

疫情事后，餐飲行業(yè)遇到酷寒，市場風(fēng)物發(fā)生深切變化。預(yù)制菜的興起更是讓傳統(tǒng)餐飲業(yè)瀕臨龐雜壓力，好多也曾氣象無盡的品牌未能適合新的破鈔趨勢，在港交所的征程上折戟千里沙。撈王、老鄉(xiāng)雞、七欣天、鄉(xiāng)村基、楊國福等多家有名餐飲企業(yè)此前紛繁遞交招股書，但均未能奏效“敲開”港交所的大門。

值得戒備的是，盡管綠茶在昔日幾年里完竣了快速延伸，并酌量在將來四年間開設(shè)率先600家新店，但其中樞籌辦觀念如翻臺率、同店銷售額等卻出現(xiàn)了不同程度的下滑，公司的盈利智商也遠(yuǎn)低于剛剛奏效赴港上市的同業(yè)小菜園。這些身分齊為綠茶這次IPO蒙上了一層暗影，綠茶一面要承受市場競爭加重的壓力，一面還要應(yīng)付來自成本市場越來越高的門檻和更抉剔的眼神，長進(jìn)防礙樂不雅。

01

營收增速放緩，凈利率不如小菜園

綠茶餐廳最早開動(dòng)于2004年，創(chuàng)舉東談主王勤松與配頭路長梅在杭州西湖邊開設(shè)了一家名為“綠茶后生棧房”的場所。這家棧房東要為背包客提供住宿，而里面的餐廳也緩緩成為賓客們進(jìn)行文化相易的空間。

2008年，第一家顧惜的綠茶餐廳在杭州創(chuàng)立，憑借創(chuàng)意杭幫菜的私有定位和親民的價(jià)錢馬上走紅。綠茶餐廳將多個(gè)場所菜系奧秘集中，顧主不錯(cuò)在一家餐館內(nèi)品味到來自不同地區(qū)的特質(zhì)好意思食，這種改進(jìn)模式很快眩惑了多數(shù)破鈔者，尤其是年青一代的酷愛。

跟著品牌影響力的持續(xù)擴(kuò)大，綠茶餐廳開動(dòng)冉冉擴(kuò)展?fàn)I業(yè)邦畿，從最初的杭州開赴，緩緩掩蓋到了寰球各大城市。死心2024年9月底，綠茶還是在寰球畛域內(nèi)開設(shè)了435家門店，并酌量在將來幾年連續(xù)加打開店力度，相稱是在三線及以下城市進(jìn)行深度布局。但在快速延伸的背后，咱們也看到了一些令東談主擔(dān)憂的籌辦景況變化。

招股書自滿，2021-2023年間，綠茶的營業(yè)收入辨別為22.93億元、23.75億元和35.89億元；同期凈利潤則為1.14億元、1657.9萬元和2.96億元。值得戒備的是，2022年綠茶凈利潤出現(xiàn)大幅回落，此外，雖然2023年的營業(yè)收入同比增長了率先50%，但這一增長主如若由于疫情防控計(jì)策治愈后餐飲市場的復(fù)原性反彈所致。

而插足2024年后，綠茶前三季度完竣了29.20億元的收入，同比增長僅7.0%，營收增速出現(xiàn)昭彰放緩的趨勢。同期，雖然公司凈利潤增長10.3%，達(dá)到2.85億元，但凈利率僅為8.2%，遠(yuǎn)低于剛剛奏效上市的小菜園所達(dá)到的11.7%。

對于一家正在尋求登陸港交所的企業(yè)來說，盈利智商無疑是投資者最為存眷的關(guān)節(jié)觀念之一，無庸贅述，在與小菜園的初度對決中，綠茶赴港IPO的勝算并不昭彰。

與此同期，綠茶集團(tuán)還瀕臨著來自市場環(huán)境變化帶來的諸多挑戰(zhàn)。從2021年到2023年，綠茶餐廳的東談主均破鈔辨別為60.5元、62.9元、61.8元。本年前三季度，東談主均破鈔更是降到了57.7元。在門店延伸加重、密度加大的配景下，思要保管較高的翻臺率也釀成一件難事。從2021年于今，綠茶的翻臺率資歷了從3.23次/天、2.81次/天、3.30次/天再到3.05次/天的高下波動(dòng)?？梢娂词故窃诩佣嗔诵碌陻?shù)目的情況下，綠茶到店業(yè)務(wù)的增長仍然略顯乏力。

02

預(yù)制菜暗歸隱憂，信任危境一觸即發(fā)

對于綠茶而言，豪邁延伸所帶來的隱憂僅僅冰山一角，更為毒手的問題在于“預(yù)制菜”的爭議。預(yù)制菜本應(yīng)是餐飲行業(yè)提升成果、裁汰成本的有用時(shí)代，但在破鈔者眼中，它卻緩緩成為一個(gè)敏銳話題。使用預(yù)制菜意味著部分菜品并非現(xiàn)場制作，在極大程度上影響了食物的清新度和口感，還激發(fā)了破鈔者對于食物安全方面的擔(dān)憂。

綠茶餐廳之是以選拔多數(shù)采納預(yù)制菜，背后有著復(fù)雜的考量。一方面，跟著門店數(shù)目馬上加多，保管闡發(fā)的出品性量變得至關(guān)遑急。通過中央廚房齊集處理食材并配送至各分店，不錯(cuò)確保每一家店鋪提供的菜肴齊保抓一致的滋味和圭表；另一方面，這種格式也有助于裁汰東談主力成本，尤其是在勞能源價(jià)錢持續(xù)高潮的情況下。天然還有最關(guān)節(jié)的身分，即是好多阛阓出于消防安全酌量，不允許使用明火烹調(diào)，預(yù)制菜顯著科罰了這一問題。

但與此同期，預(yù)制菜的發(fā)明，也產(chǎn)生了新的問題。由于缺少透明度，好多顧主并不分解我方所食用的食物是否為預(yù)制菜，這就導(dǎo)致了信任危境的發(fā)生。連年來，對于綠茶餐廳使用預(yù)制菜的負(fù)面報(bào)談?dòng)獫M籍。2024年3月，“中國藍(lán)新聞”記者臥底杭州綠茶餐廳后廚發(fā)現(xiàn)，該餐廳售賣的牌號菜“佛跳墻”本色上是預(yù)制菜，但餐廳并未在菜單中標(biāo)注有關(guān)信息，也莫得主動(dòng)見告顧主。事件曝光后激發(fā)了平庸的社會(huì)存眷，綠茶公關(guān)司理隨后暗意還是下架被曝光的預(yù)制菜品，并自查自糾下架門店部分預(yù)制菜菜品。

除了公論壓力外，監(jiān)管部門也開動(dòng)加強(qiáng)對預(yù)制菜使用的監(jiān)督力度。2023年11月，杭州上城區(qū)市場監(jiān)管局食物監(jiān)督抽檢末端自滿，西藏綠茶餐飲治理有限公司杭州上城分公司的大青椒噻蟲胺檢測值高于圭表值。可見綠茶在食物安全治理方面存在不小的破綻，也暴線路了預(yù)制菜供應(yīng)鏈存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，預(yù)制菜問題還是成為制約綠茶上市進(jìn)度的一大防礙。此前，證監(jiān)會(huì)曾要求綠茶餐廳補(bǔ)充闡發(fā)境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體食物安全治理情況，相稱是預(yù)制菜占等到合規(guī)籌辦景況。如果不成妥善科罰預(yù)制菜帶來的爭議，綠茶很可能在成本市場上遇到更多質(zhì)疑。

為了改善近況，綠茶還是開動(dòng)采納活動(dòng)，比如酌量自建預(yù)制菜供應(yīng)鏈，瞻望該秩序產(chǎn)生的約90%半加工食物將供應(yīng)寰球餐廳，其余10%則出售給破鈔者。但死心當(dāng)前，綠茶仍然備受預(yù)制菜的困擾，字據(jù)黑貓投訴平臺內(nèi)容，破鈔者投訴案例達(dá)到189件，有多起案例自滿，綠茶餐廳存在吃出異物、管事經(jīng)過零散、恭候時(shí)刻過長等問題，這些問題進(jìn)一步收縮了顧主好感度，同期也將預(yù)制菜供應(yīng)鏈的隱憂再次擺到臺前。

03

五沖港交所，餐飲業(yè)長進(jìn)不樂不雅

省略是盈利智商的不篤定性，又省略是預(yù)制菜爭議拔除了投資者的信心，總之，自建筑以來，綠茶永遠(yuǎn)未能叩響港交所的大門。

2021年3月，綠茶首次向港交所遞交招股書，可能是初度嘗試準(zhǔn)備不及，綠茶因招股書中出現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單元不實(shí)等疏忽而未能稱愿。

同庚10月，綠茶集團(tuán)卷土重來，再次向港交所遞交了上市苦求，并在2022年3月敗露了通過上市聆訊的招股書。按照行業(yè)成例，通過聆訊平淡被視為企業(yè)穩(wěn)妥港交所上市要求的一個(gè)遑急節(jié)點(diǎn)，上市的確還是是板上釘釘?shù)氖?。然而令東談主不測的是，苦求材料再次在數(shù)月后失效?？梢娡ㄟ^聆訊并非萬靈丹，它并不成保證企業(yè)的上市之路一帆風(fēng)順。

2022年4月，綠茶集團(tuán)第三次遞交招股書，又一次馬上通過聆訊。然而長此以往，幾個(gè)月后，苦求材料再度失效，綠茶第三次沖擊港交所的接力也隨之灰飛煙滅。

2024年6月，綠茶集團(tuán)選拔第四次沖擊港交所，公司在招股書中展示了詳備的延伸酌量和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的改善，但缺憾的是，這一次綠茶以致未能走到通過聆訊這一步，苦求材料再次失效。

雪上加霜的是，就在綠茶集團(tuán)更新招股書的團(tuán)結(jié)天，同業(yè)兼競爭敵手小菜園奏效上市，這對綠茶來說無疑是一個(gè)不小的打擊——我方的失敗雖然可悲，然而敵手的奏效顯著更令東談主難以接受?？梢姼酃墒袌鰧τ趦?yōu)質(zhì)餐飲企業(yè)仍然敞暢懷抱，但如安在強(qiáng)烈的市場競爭中脫穎而出、獲取成本市場的信任和營救，綠茶餐廳似乎依舊莫得找到長進(jìn)。

獨(dú)一令東談主應(yīng)承的是，綠茶餐廳并不孑然。小菜園的奏效僅僅個(gè)例，在沖刺餐飲IPO的路上，還有更多競爭敵手像綠茶雷同，正在性命急切的路上摸爬滾打，比如撈王、老鄉(xiāng)雞、七欣天、鄉(xiāng)村基、楊國福等。這些企業(yè)各自有著不同的配景和發(fā)展軌跡，但在面對成本市場時(shí)卻遇到了相似的慶幸。

結(jié)語：

“綠茶們”在成本市場上的失敗，也為咱們揭示了一個(gè)深切的施行：中國餐飲行業(yè)正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)節(jié)時(shí)期。跟著破鈔者需求日益千般化以及競爭風(fēng)物日趨強(qiáng)烈，傳統(tǒng)籌辦模式緩緩暴線路局限性，而為了適合快速變化的市場環(huán)境，好多餐飲企業(yè)被動(dòng)加速改進(jìn)方法，探索新的增長點(diǎn)。在這一過程中不可幸免地會(huì)遇到各式貴重與挑戰(zhàn)，如安在保抓特質(zhì)的同期完竣高效運(yùn)營，是擺在通盤從業(yè)者眼前的遑急課題。

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